一、什么是ETF

• 交易所交易基金（Exchange Traded Fund）与共同基金相似，投资于一篮子证券，旨在通过追踪特定的指数、行业、资产类别或策略，向投资者提供多样化的资产组合。但与共同基金不同的是，与股票类似，ETF 可以在市场开放时进行交易就像个股一样，此外，ETF 的费用通常比共同基金低，并且具有节税的特点。

      通过将共同基金的多元化优势与股票交易的便捷性相结合，ETF 能够为投资者提供进入全球金融市场的简单方式。投资者可以通过购买ETF，获取整个市场或特定行业的投资机会，而不必购买单个证券。

二、什么是比特币ETF

• 比特币ETF持有的是比特币或与比特币相关的衍生品，目标是追踪比特币的价格表现，为投资者提供间接投资比特币的便利途径。

• 比特币ETF允许投资者通过购买基金股份来获得对比特币的投资参与，而无需直接持有、购买或存储比特币。

• 比特币ETF是受严格监管的金融产品，因此比特币ETF在传统市场如纳斯达克或纽约证券交易所（NYSE）进行交易，而非传统数字货币交易平台。 

      在不断变化的加密货币投资领域，比特币ETF已成为一种重要的金融工具。比特币交易所交易基金(ETF)能够让投资者在不直接持有或管理比特币的情况下获得比特币价格波动的敞口。这种敞口方式受到部分投资者的青睐。

      比特币ETF持有比特币或与比特币价格相关的合约，类似于公司股票，在传统的证券交易所进行交易。随着加密货币市场进一步发展，人们对比特币ETF的兴趣激增，尤其是两种主要类型的比特币ETF：比特币现货ETF和比特币期货ETF。这两种比特币ETF符合不同的投资策略和风险偏好。

三、比特币现货ETF的概念

• 比特币现货ETF是直接持有比特币作为标的资产的交易所交易基金，比特币现货ETF的价值与其持有的比特币数量直接相关，这意味着现货ETF的表现与所持有比特币的实时价值直接关联。当投资者购买现货ETF的股票时，他们本质上是在购买比特币，只是他们自己并不亲自持有比特币。

      例如，假设一种比特币现货ETF叫作“BTC-one”。如果BTC-One持有10,000枚比特币并且发行了100万股，那么理论上每股代表0.01枚比特币。这意味着BTC-One的表现与所持有比特币的实时价值直接关联。

• 比特币现货ETF优势：它可以让投资者在无需管理或存储比特币的情况下，仍能受益于比特币价格波动的敞口，从而消除安全性和数字钱包方面的顾虑，此外，由于这些ETF在传统证券交易所进行交易，这就将比特币纳入了监管框架中，增加了广大受众的信任感，对于传统投资者来说，比特币现货ETF投资更加简单，因为是在他们熟悉的股票交易框架中运行。

• 比特币现货ETF劣势:比特币现货ETF的价值将随着比特币的价格变动而波动,存在投资风险。ETF的表现可能并不总是与比特币完全一致。尽管ETF使得比特币与传统金融和监管更加紧密地联系在一起，但加密货币市场依旧变幻莫测。由于交易ETF需要收取额外费用，交易ETF的成本相比交易现货加密货币来说要更高。ETF的相关费用可能高达2.5%，而现货加密货币交易的费用则通常低得多。

  
  

四、比特币期货ETF的概念

• 比特币期货ETF是一种不直接持有比特币的交易所交易基金。它投资于比特币期货合约，期货合约是指在未来约定日期以预定价格买卖比特币的协议。这样一来，投资者可以在不持有比特币的情况下对比特币的未来价格波动进行投机。

      假设有一种名为“BitFutures”的比特币期货ETF，其主要目标是通过购买比特币期货合约来追踪比特币的未来价格，BitFutures ETF由一家金融机构设立并管理。

      假设BitFutures计划购买1,000个比特币期货合约，每个合约代表在三个月后以55,000美元的价格购买一枚比特币的权利。为了筹集购买合约的资金，“BitFutures”发行了1,000万股份，每股都代表着对这些期货合约可能产生的利润（或亏损）的所有权。这意味着每股代表对每个期货合约0.0001的所有权。投资者可以在普通证券交易所购买BitFutures的股票，就像购买其他公司的股票一样。如果市场认为比特币在三个月后的价格将远高于55,000美元，那么这些股份可能会以溢价交易。相反，如果市场持悲观态度，那么这些股份可能会以折价交易。

      假设BitFutures的交易价格为每股10美元。一位投资者认为比特币价格将在接下来的三个月上涨，花费1万美元购买了1,000股股票。三个月后，如果期货合约盈利，BitFutures股票的价值很可能会上涨。如果这位投资者的判断是正确的，每股价格涨至12美元，则该投资现在价值12,000美元，净利润为2,000美元。

      实质上，当购买类似BitFutures的比特币期货ETF股票时，就等于间接地对比特币的未来价格进行押注，但并不直接持有加密货币或期货合约，而是购买的是拥有这些合约的基金的一部分。

• 比特币期货ETF的优势：比特币期货ETF让投资者能够在无需购买或管理比特币期货合约的情况下，获得比特币期货合约价格波动的敞口。比特币期货ETF同样在受监管的环境中运作，这意味着比特币期货ETF需要遵守金融监管机构制定的标准。此外，它们提供较其他投资工具更大的流动性，投资者可以轻松在传统证券交易所买卖ETF股份。

• 比特币期货ETF的劣势：比特币期货ETF不提供直接的比特币敞口。比特币期货ETF的投资者并非直接持有比特币，而是持有投资于期货合约的基金份额。由于合约市场具有复杂性，而比特币期货ETF的表现与合约市场挂钩，因此比特币期货ETF也比较复杂。比特币期货ETF还面临交易对手风险，因为期货合约中的交易对手可能无法履行合约要求。比特币期货ETF折溢价高，管理费高，合约展期会不断造成净值磨损。

• 正向比特币期货ETF：一种跟踪比特币期货价格上涨的ETF，旨在提供与比特币期货价格的正向表现相对应的回报。

• 反向比特币期货ETF：这种ETF的价格与比特币期货价格走势相反，追踪比特币期货指数的相反表现。如果比特币期货价格下跌，该ETF的价格会上涨。

• 杠杆比特币期货ETF：这种ETF允许投资者使用使用杠杆借款资金来增加投资回报，但也伴随着更高的风险，因为亏损可能会放大。

• 多资产比特币期货ETF：该产品除了比特币期货合约之外，还可能包含其他数字货币或传统资产，如黄金、股票等。

  
  

五、比特币现货与比特币ETF对比

六、主要的比特币期货ETF

七、比特币现货与期货ETF的差异

主要区别对比